$710.0B
2026全年指引合计
YoY +96.0%
$130.5B
2026 Q1 单季合计
YoY +81.5%
$362.2B
2025全年合计
YoY +47.7%
~75%
用于AI基础设施
数据中心+GPU
季度Capex趋势 (2022 Q1 - 2026 Q1)
单位：十亿美元(USD billions) | 数据来源：各公司10-Q/10-K财报
年度Capex堆叠对比
含2026年最新指引
2026 Q1 单季占比
四大云厂商Capex份额
2026年Capex指引修订时间线
每次财报会议的指引变更
$89.8B
中国四大云 2025 Capex合计
折合 ¥637.6B
$35.9B
2026 Q1 单季
YoY +124.4%
$18.31B
字节单家 Q1 Capex
国内大幅领先
24.8%
中/美Capex比例
基建追赶中
中国四大云季度Capex趋势
单位：十亿美元(USD billions) | 阿里/腾讯/字节/百度
中美云厂商年度Capex对比
单位：十亿美元(USD billions) | 中国大致是美国的 17%-30%
2025年中国云Capex占比
阿里/腾讯/字节/百度
~249.0T
头部平台日均Token
2026年4月
130.0T
豆包日均 (2026年4月)
全球第3
62.7%
中国模型 OpenRouter 份额
2026-04-13
15.4T
OpenRouter 周总量
week of 2026-04-13
主流平台月度Token消耗趋势
单位：万亿(T) | Gemini/GPT/豆包/通义/OpenRouter
OpenRouter Top 10 模型 (最新周)
数据周
中美模型 OpenRouter 占比演变
Top10内中国vs美国Token占比
核心受益股归一化走势 (24个月)
起始点=100 | NVDA/TSM/AVGO/MU/ASML/VRT/CEG/VST/ANET
近期股价表现 (% MoM)
最近1月变动
资产分类配置
按AI产业链环节
$12.14B
TSMC 最新月营收
2026年4月
+11.1%
TSMC YoY
AI芯片代工景气度
$18.0B
韩国半导体出口
2026年4月
+56.5%
韩国YoY
HBM/存储领先指标
TSMC月度营收 (十亿美元 USD billions) — AI芯片代工景气度
每月10日左右公布 | 数据来源：TSMC IR
韩国半导体出口
每月1日公布 | 来源：MOTIE
AI数据中心 vs 加密挖矿 电力消耗
TWh/年 | 来源：IEA + Cambridge BTC Index
🎯 今日精选 Top 10
综合评分（重要性 + 利好/利空 + 新鲜度 + 来源权威）· 类别均衡 4/3/3 · 7天窗口
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💡 Micron财报净利润创历史高位，直接利好MU及HBM产业链估值
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💡 Neocloud信用风险暴露AI算力租赁端承压，关注NVDA下游需求可持续性及HBM库存风险
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💡 HBM/MU/SK Hynix直接受损，AI芯片需求预期动摇，产业链情绪重挫
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💡 AI驱动存储需求扩张，利好MU/HBM及存储产业链，NAND供给格局改善
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💡 与[2]同源，META AI Agent延迟或影响Token消耗增速及NVDA/AI产业链需求叙事
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💡 META CEO承认AI Agent落后预期，影响市场对META Capex回报信心及AI产业链需求预期
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💡 Meta AI云执行受阻或影响Capex节奏预期，需关注是否波及全年指引
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💡 Meta自建数据中心深度披露，利好NVDA/TSM/AVGO/电力基建，验证超大规模Capex持续性
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💡 Anthropic旗舰模型解禁在即，Token消耗需求回升，利好云端推理算力及相关Capex预期